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      創業板兩辦法意見稿下發 再融資或明年上半年開閘

      發布時間:2013-12-24 瀏覽次數:6296 次

      12月23日,記者從權威消息人士處獲悉,對于《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》(下稱《首發辦法》)修訂及再融資管理辦法的最新進展,證監會內部已征求意見完畢,目前正在各地監管局征求意見,預計很快將要對外公布。

      “我們微信圈的朋友都聽說了,并且也知曉了大致的方向。但是,具體的細節要等到意見稿正式文件下發才知道?!币患覄摌I板公司董秘對此表示,“我們也向證監局進行了求證??梢源_認的是,征求意見稿已經下發到了地方證監局。估計應該快了?!?

      早在今年8月,證監會新聞發言人就表示,創業板要適當放寬對創新型、成長型企業的財務準入標準,盡快開啟創業板上市小微企業再融資。近期,證監會正抓緊研究修訂創業板首發管理辦法,完善財務準入指標,提高指標彈性,拓展創業板市場服務創新型、成長型企業的深度。

      “我們得到的消息是,創業板再融資最快明年上半年即可開閘?!鄙鲜鰟摌I板公司董秘如是說。

      而前述權威消息人士也認為,截至目前,創業板的“特區效應”非常明顯,各項政策和市場化改革都先于主板進行,創業板已成為中國股市改革的“橋頭堡”。

      “此舉是把‘雙刃劍’。未來創業板很有可能將聚集起一批優秀的上市公司,其示范效應和聚集效應可以視同改革開放初期的深圳特區和之后浦東新區。但是,經營不好的公司也有可能淪為像香港股市中的‘仙股’公司?!痹撊耸糠Q。

      取消業績連續增長要求

      據上述權威消息人士稱,截至目前,《首發辦法》的修改主要集中在兩點上。其中,最重要的一點即取消了業績連續增長的要求。同時,針對《首發辦法》中第二項指標也取消了30%的增長要求。

      此前,證監會規定,發行人應當具備一定的盈利能力。為適應不同類型企業的融資需要,創業板對發行人設置了兩項定量業績指標,以便發行申請人選擇。

      第二條重要的修訂意見則是,允許互聯網與高技術公司在未盈利的情況下也可以發行,但要求現金流的穩定,并滿足以下條件,即主營業務收入超過1億;在新三板掛牌不短于12個月;高技術類企業科研經費占收入的比率,近三年平均值不低于10%。

      當天,有券商資深保薦代表人對21世紀經濟報道記者表示,上述行業的創業板公司取消盈利要求可以看成是注冊制的預演?!皩π氯迤髽I而言,無疑是一個重大政策利好??梢詫崿F與創業板的無縫對接?!?

      該保代認為,在注冊制實施條件下,監管機構會實行“寬進寬出”的市場監管制度。與此同時,監管層還會對擬上市公司實行嚴格的監管和法律約束,對欺詐發行上市的發行人進行嚴厲的追責。

      不過,該保代進一步表示,此舉仍有待退市制度的進一步落實。一旦企業盈利狀況等得不到改善,信息披露不合規,觸發退市條款就要堅決退市,做到有進有出,形成市場自然流動。這樣才能避免上市公司“只進不退”的情況,只有優勝劣汰的機制才能保持資本市場的動態平衡,使之成為一潭“活水”,充分發揮資本市場的資源配置功能。

      再融資明年上半年或開閘

      前述券商保代認為,日前出臺的IPO新政強化了市場化改革方向,同樣,創業板再融資開閘問題也已提上議事日程。屆時,市場化為主導、減少行政審批也將成為改革的主要方向。

      此前,由于創業板再融資管理辦法和操作細則始終未能出臺,創業板公司再融資只能通過定向發行公司債進行,而增發或配股等股權融資方式卻一直無法實現。

      證監會新聞發言人此前曾表示,證監會正在前期工作基礎上,進一步研究制定創業板再融資規則,探索建立符合創業板企業特點的“小額、快速、靈活”的再融資機制,滿足創業板上市公司持續融資需求。

      前述創業板公司董秘表示,目前監管層正在積極推進此事,其得到的消息是最快明年上半年即可放行。

      對此,業內呼聲較高的一項政策建議則是,今后創業板公司再融資的方向不再受募投項目限制,只要公司有資金需求而且市場認可,就可通過創業板實現再融資。

      另據前述權威人士透露,針對創業板公司再融資,其管理辦法中明確了五個“一般條件”。第一,最近兩年盈利(扣非孰低原則);第二,最近兩年根據章程實現現金分紅;第三,資產負債率高于45%;第四,募投資金基本使用完畢,效果和進度與披露的基本一致,募投資金不得用于理財;第五,大股東、實際控制人未履行承諾的,不能參與認購。

      此前,在部分已經IPO的創業板公司中,不少募投項目因種種原因或未能如期推進,或變更募投項目,募投資金也被挪作他用。

      據悉,再融資管理辦法還擬推出“小額快速”定向增發機制。

      其具體條件分別為,單次發行不超過5000萬元且不超過凈資產10%;股東大會一次決策,多次發行;審核簡化,15日做出核準與不核準的決定;12個月內總融資額不能超過凈資產的10%,若超過則不能使用該程序。該小額快速若向大股東、前10股東、董監高配售,上市公司可自主銷售,可不用保薦機構和主承銷商。

      “而且,針對創業板再融資的定價機制也更靈活了,若采取前一日均價發行的,則無鎖定期限制?!鼻笆鰴嗤耸咳缡钦f。

      信息來源:21世紀經濟報道 [作者:曉晴]

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